home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac of the 20th Century / TIME, Almanac of the 20th Century.ISO / 1990 / 90 / jul_sep / 0723207.000 < prev    next >
Text File  |  1994-02-27  |  6KB  |  134 lines
  1. <text>
  2. <title>
  3. (Jul. 23, 1990) Needed -- More Get Up And Go
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1990               
  7. July 23, 1990  The Palestinians                      
  8. The American Economy                                
  9. </history>
  10. <link 00049>
  11. <link -0001>
  12. <article>
  13. <source>Time Magazine</source>
  14. <hdr>
  15. BUSINESS, Page 58
  16. Needed: More Get Up and Go
  17. </hdr>
  18. <body>
  19. <p>The Federal Reserve says it is ready to lower interest rates
  20. </p>
  21. <p>     Business leaders and politicians have been complaining for
  22. months that the Federal Reserve's high-interest-rate policy
  23. could push the U.S. into a recession, but Federal Reserve
  24. Chairman Alan Greenspan has steadfastly maintained that rates
  25. must be kept up to hold inflation at bay. Last week Greenspan
  26. blinked. In testimony before the Senate Banking Committee, he
  27. acknowledged for the first time that many banks are causing a
  28. credit crunch by being overly stingy in granting loans. As a
  29. result, Greenspan said, the Federal Reserve may act to "offset"
  30. the credit tightening by engineering a "modest" drop in
  31. interest rates.
  32. </p>
  33. <p>     On Wall Street, investors greeted the circumspect statement
  34. with nearly unrestrained joy. Greenspan's remarks helped send
  35. the Dow Jones industrial average up 37.13 points on Thursday.
  36. The Dow briefly touched 3000 on Friday before closing at a
  37. record 2980.20, up 75.25 for the week.
  38. </p>
  39. <p>     The hint of lower interest rates helped ease fears that the
  40. 7 1/2-year-old economic expansion, which has slowed to an
  41. anemic annual rate of less than 2%, might groan to a halt. The
  42. government offered further reassurance last week when it
  43. reported that retail sales rose a healthy 0.5% in June, after
  44. falling for three straight months. At the same time, the
  45. Producer Price Index, which measures the wholesale cost of
  46. goods, rose just 0.2% in June, indicating that inflation is
  47. under control.
  48. </p>
  49. <p>     Despite the heartening figures, many consumers and companies
  50. across the U.S. remain mired in the economic doldrums. The
  51. gloom is particularly deep in the troubled Northeast, which has
  52. been reeling from tight credit and downturns in everything from
  53. computers to construction. In Massachusetts the unemployment
  54. rate has surged from 3% in 1988 to 5.8%. Meanwhile, the
  55. securities industry has laid off 45,000 employees, or about 10%
  56. of its work force, since the 1987 crash. The hard times caused
  57. home sales to slide 15% in the Northeast last year. "It's hard
  58. to see how things could get terribly much worse in the region,"
  59. says Samuel Hayes, a professor at the Harvard Business School.
  60. </p>
  61. <p>     Other parts of the country are also feeling a pinch.
  62. Cutbacks in defense spending have slowed the jaunty California
  63. economy. Defense contractors such as Lockheed, Northrop and
  64. McDonnell Douglas may dismiss as many as 20,000 of their
  65. 125,000 workers by year's end. And California agriculture, the
  66. state's largest industry, is suffering through the fourth year
  67. of a severe drought. "There's no engine of growth in sight,"
  68. says Larry Kimbell, director of the Business Forecasting
  69. Project at the U.C.L.A. School of Management. "In the past, one
  70. sector after another took the lead in sustaining the economic
  71. expansion. But we currently see no such activity on the
  72. horizon."
  73. </p>
  74. <p>     The slow growth has taken a heavy toll on many industries.
  75. Ford, Chrysler and General Motors idled 45 of their 62 U.S. and
  76. Canadian plants for up to four weeks in the first half of 1990.
  77. Along with the closings, the Big Three have laid off or fired
  78. 38,000 workers. "Manufacturers are very cautious," says Stanley
  79. Gault, chairman of Ohio-based Rubbermaid, a leading maker of
  80. household products. "The economy is just hobbling along."
  81. </p>
  82. <p>     The weakness has caused many companies to put away their
  83. help-wanted signs. U.S. firms created only 660,000 new jobs in
  84. the first half of the year, a 50% drop from the first six
  85. months of 1989. The dearth of new positions was matched by a
  86. corresponding decline in the number of job seekers. In a
  87. worrisome trend, 900,000 discouraged people stopped looking for
  88. work in the second quarter, an increase of 20% over the
  89. previous three months.
  90. </p>
  91. <p>     One of the few bright spots for U.S. corporations has been
  92. a surge of exports. With the growing appetite for American
  93. goods, foreign sales of products as varied as minivans,
  94. jetliners and health-care products in the first four months of
  95. 1990 climbed 8.9% above the figure for the same period last
  96. year. The strong performance offset a 4.8% rise in imports and
  97. helped cut the U.S. trade deficit from its peak of $152 billion
  98. in 1987 to a current annual rate of $92.2 billion.
  99. </p>
  100. <p>     Amid such crosscurrents, many economists hope that the White
  101. House and Congress will make substantial progress in their
  102. talks on shrinking the budget deficit. While the proposed $50
  103. billion reduction could dampen the economy in the short run,
  104. many experts argue that a smaller deficit would reduce the
  105. danger of rising inflation and encourage the Federal Reserve
  106. to let interest rates fall. "I would have preferred to see the
  107. deficit attacked earlier, when the economy was stronger," says
  108. Lyle Gramley, chief economist for the Mortgage Bankers
  109. Association and a former Federal Reserve governor. "But we
  110. ought to take the risk of doing what is needed for the long-run
  111. health of the economy now."
  112. </p>
  113. <p>     For the present, most economists predict that the expansion
  114. will reach its eighth birthday in November and continue at
  115. about a 2% rate through 1991. But that is cold comfort for many
  116. people. "The real issues are stagflation and stagnation," says
  117. David Hale, chief economist of Kemper Financial Services.
  118. "Instead of long unemployment lines, we're going to see
  119. increased frustration and resentment over stalled growth and
  120. incomes."
  121. </p>
  122. <p>     Four years ago, the expansion seemed in imminent danger of
  123. coming to an end. But then a combination of rising exports and
  124. resurgent consumer spending helped give business a needed lift.
  125. A cut in interest rates might now keep things rolling.
  126. </p>
  127. <p>By John Greenwald. Reported by Gisela Bolte/Washington and
  128. William McWhirter/Chicago.
  129. </p>
  130.  
  131. </body>
  132. </article>
  133. </text>
  134.